[기업한입] 치솟는 물가에 사람들이 몰리는 '코스트코'

[기업한입] 치솟는 물가에 사람들이 몰리는 '코스트코'

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🐰 Inhye

물가가 계속해서 치솟고 있습니다. 지난 10일 발표된 미국 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 8.6% 상승했는데요. 이는 지난 41년간 가장 높은 수준이었죠. 이렇게 이례적인 물가 상승소매유통 업체들의 시름은 깊어지고 있습니다. 인건비는 상승하는 반면, 소비자들은 마진율이 높은 사치재 구입을 줄이고 있기 때문인데요. 이에 따라 소매유통 업체들의 수익성은 크게 악화되는 모습입니다. 미국 오프라인 유통을 대표하는 월마트와 타겟은 올해 1분기 실망스러운 성적을 기록했죠.

이렇게 소매 유통 업계가 인플레이션으로 고전하는 가운데, 홀로 성장을 이어 나가고 있는 기업이 있습니다. 바로 '코스트코'인데요. 코스트코는 올해 1분기 시장 예상치를 뛰어넘는 성적으로 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 전문가들은 인플레이션으로 인해 코스트코의 매력도가 더욱 증가했다고 이야기하는데요. 대체 코스트코에 어떤 비결이 숨겨져 있길래, 코스트코는 인플레이션의 영향을 피해 갈 수 있었을까요? 오늘 <기업 한 입>에서는 '코스트코'에 대해 알아보도록 하겠습니다. 코스트코의 성장 비결위기 극복 방법, 그리고 최근 불거진 회비 인상 논란까지 자세히 분석해보았는데요. 함께 살펴보시죠!


ⓒ 코스트코 홈페이지

About 코스트코

역사

코스트코의 역사는 한 대학생의 아르바이트 경험으로부터 시작되었습니다. 코스트코의 창업자 중 한 명인 짐 시네갈은 대학생이 된 후 창고형 할인매장인 '페드마트'에서 아르바이트를 시작했습니다. 아르바이트를 하며 시네갈은 순식간에 유통과 소매업에 흥미를 가지게 되었죠. 당시 페드마트의 창업자였던 솔 프라이스는 '가치를 창출하고 직원과 고객을 섬기며 납품회사를 존중하라. 그리고 이 모든 과정을 통해 주주에게 보답하라'는 경영철학을 내세웠는데요. 이러한 경영철학에 매료된 시네갈은 정규직원으로 취직해 부사장의 자리까지 오르기도 했습니다. 1974년 솔 프라이스가 페드마트를 매각하고, 최초의 회원제 창고형 할인매장인 '프라이스 클럽'을 열자 시네갈도 여기로 옮겨 1979년까지 부사장으로 재직했습니다.

그렇게 솔 프라이스 밑에서 실전 경험과 노하우를 쌓은 시네갈은 1983년 프라이스 클럽을 떠나 새로운 길을 선택합니다. 변호사이자 유통 사업자였던 제프 브로트먼과 회원제 창고형 할인매장인 코스트코를 연 것인데요. 페드마트와 프라이스 클럽에서 일하며 체득한 매장 경영 노하우와 양질의 제품을 저렴하게 판매한다는 경영방침을 기반으로 코스트코는 빠르게 성장해나갔습니다. 1993년에는 프라이스 클럽을 합병하기도 했죠.

시네갈은 2011년까지 코스트코를 이끌었는데요. 가장 질 좋고 저렴한 상품을 판매하겠다는 비전 아래 성장을 계속해온 결과 코스트코는 2021년을 기준으로 전 세계 815개의 매장과 1억 1,160만명의 회원을 보유한 거대 유통 기업으로 자리매김했습니다. 코스트코는 현재 월마트와 아마존에 이은 세계 3위의 유통 업체로, 업계에서 확실한 존재감을 드러내고 있죠.

사업분야

코스트코는 회원제 창고형 할인매장을 운영하는 대표적인 기업입니다. 즉, 멤버십 가입자만을 대상으로 상품을 판매하는 것인데요. 연간 회원비를 받는 대신, 식료품, 가전제품, TV, 완구, 서적 등 다양한 상품들을 일반 도소매점보다 훨씬 저렴하게 판매하고 있습니다. 코스트코의 회원제는 개인인지 사업자인지에 따라 골드스타비즈니스로 나뉘는데요. 여기서 추가 금액을 지불할 경우 연간 구매내역에 따라 2%의 적립금을 제공하는 이그제큐티브로 업그레이드할 수 있습니다. 코스트코는 오프라인 매장에 주력하지만, 온라인 쇼핑몰을 운영하기도 하는데요. 온라인 쇼핑몰 역시 멤버십 회원들만 이용할 수 있습니다.

코스트코의 4가지 멤버십 ⓒ 코스트코코리아 홈페이지

코스트코의 인기 비결

코스트코의 매출과 회원 수 추이 ⓒ Costco Wholesale, 삼성증권

위 그래프에서 알 수 있듯 코스트코의 매출과 회원 수는 꾸준히 증가해왔는데요. 아마존을 비롯한 쟁쟁한 경쟁자들의 등장에도 불구하고 코스트코가 성장을 이어 나갈 수 있었던 비결은 다양한 방식으로 가격 경쟁력을 확보하고자 하는 코스트코의 경영철학에 있습니다.

코스트코는 회원제로 운영되기 때문에 코스트코를 이용하고자 하는 소비자들은 매년 60달러 혹은 120달러의 연회비를 지불해야 합니다. 코스트코는 연회비를 받는 대신 어느 업체보다 저렴한 가격에 상품을 제공하고자 애쓰고 있는데요. 저렴한 가격으로 이익을 거의 남기지 않고 물건을 팔되, 연회비를 통해 이익을 챙기자는 것이 코스트코가 강조하는 '유통의 본질'이죠.

창고형으로 운영된다는 점도 코스트코의 가격 경쟁력을 강화하는 요소인데요. 상품들이 단정하고 보기 좋게 진열되어 있는 일반 대형마트와 달리 코스트코는 창고처럼 상품들이 대량으로 묶인 채로 쌓여 있습니다. 심지어 판매대 대신 이동차에서 사용되는 파렛트를 그대로 사용하기도 하죠. 이렇게 조금은 투박하게 보이는 매장 운영 방식 덕분에 코스트코는 매장 관리비와 마케팅 비용을 최소화하여 상품의 가격을 낮출 수 있었습니다.

코스트코가 취급하는 상품 수가 적다는 점도 코스트코의 가격 경쟁력에 도움이 됩니다. 현재 코스트코는 약 4,000개의 상품만 엄선하여 취급하고 있는데요. 이는 다른 대형마트의 10분의 1 수준에 불과한 것으로, 다른 대형마트들이 더 많은 소비자를 끌어들이기 위해 상품의 종류를 늘리는 모습과 대조적입니다. 코스트코는 상품의 종류가 늘어나면 소비자들의 다양한 니즈를 충족시킬 수는 있지만, 재고관리가 어려워진다는 점을 경계하는데요. 품질이 검증된 소수의 상품을 남김없이 빠르게 판매한다는 것이 코스트코의 전략입니다. 또한, 몇몇 종류의 상품만 대량으로 사들이면, 거래처를 상대로 교섭력을 높일 수 있기 때문에 보다 저렴한 가격으로 상품을 사 올 수 있죠.

마지막으로 코스트코는 1국가 1카드 정책을 내세우고 있는데요. 코스트코에서 물건을 살 경우, 코스트코가 정한 카드사의 카드로만 결제가 가능하죠. 그렇지 않은 경우 현금을 지불해야 합니다. 코스트코는 1국가 1카드 정책을 통해 코스트코에 부과되는 카드 수수료를 줄이고자 하는데요. 카드사들은 코스트코 회원들을 대상으로 대규모의 카드 결제 대금을 확보할 수 있으니 윈윈(win-win) 전략이라고 할 수 있습니다. 한국의 경우 코스트코는 현대카드와 독점 계약을 맺었는데요. 최고 2.5%의 수수료율이 통용되는 카드 업계에서 0.7%의 낮은 수수료율로 계약을 체결했습니다.

이러한 요소들을 통해 코스트코는 철저히 검증된 상품을 저렴하게 판매할 수 있었는데요. 이에 소비자들 사이에서는 코스트코에 가면 좋은 제품을 싼 가격에 살 수 있다는 인식이 퍼지게 되었습니다. 코스트코는 소비자들의 강한 신뢰와 충성도를 얻을 수 있었고, 그 결과 1억 1,160만명의 회원을 확보할 수 있었습니다. 코스트코의 연회비 갱신율 역시 89%로 매우 높은 편이죠.

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위기에 강한 코스트코

앞서 언급한 코스트코의 강점은 위기 시 더욱 빛났습니다. 2020년 이후 코로나19의 확산으로 글로벌 공급 대란이 발생하며 많은 산업에서 공급에 차질이 생겼는데요. 하지만 코스트코는 제한적인 상품군을 대상으로 물류시스템을 운영하고, 철저히 재고를 관리한 결과 재고 부족 문제에서 상대적으로 자유로울 수 있었습니다. 오히려 코로나19 대유행이 시작되며 이러한 사태가 얼마나 길어질지 모른다는 불안감이 확산하자 많은 사람들은 대량으로 저렴하게 상품을 판매하는 코스트코에 몰렸는데요. 그 결과 코로나 팬데믹 시기 코스트코는 1,000만명의 회원을 추가로 확보했습니다.

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현재 미국 경제에서 가장 큰 화두가 되고 있는 인플레이션 문제 역시 코스트코에 상대적으로 적은 영향을 미치고 있는데요. 코스트코가 소수의 공급자를 대상으로 대량의 상품을 구매하고 있기에 이들과의 협상을 통해 비교적 저렴한 가격을 유지하는 것이 가능하기 때문입니다. 또한, 230만명의 직원이 근무하는 월마트와 달리 창고형 매장을 운영하는 코스트코의 직원은 20만명에 불과한데요. 이 때문에 물가 상승으로 인한 인건비 압박이 상대적으로 덜한 편입니다. 오히려 인플레이션 시기 씀씀이를 줄이려는 소비자에게 코스트코는 월마트나 아마존보다 매력적인 선택지로 대두되고 있습니다.

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코스트코, 한국에서도 승승장구?

코스트코는 글로벌 유통 업체의 무덤이라 불리는 한국에서도 그 경쟁력을 입증했습니다. 한국은 글로벌 유통 업체들이 번번이 고배를 마시는 시장으로 악명이 높은데요. 세계 1위 유통 공룡인 월마트와 유럽 1위 유통 업체 까르푸 역시 8년이 넘는 고군분투 끝에 원하는 성과를 얻지 못하고 한국을 떠났었죠. 한국까르푸와 월마트코리아의 매출은 업계 3위였던 홈플러스의 56%, 17%에 불과했습니다.

하지만 1998년 한국 시장에 첫발을 내디딘 코스트코는 승승장구하는 모습을 보였는데요. '좋은 제품을 싼 가격에'라는 구호를 외치며 현재까지 창고형 할인매장의 제왕으로 군림하고 있습니다. 코스트코의 강력한 무기인 가격 경쟁력이 한국 시장에도 먹힌 것인데요. 코스트코는 현재 양재와 일산, 대구, 대전, 포항 등 전국에서 16개 지점을 보유하고 있으며, 실적 역시 꾸준히 개선되고 있습니다. 지난해에는 18%라는 높은 성장률을 보이며 매출이 5조원을 넘어서기도 했는데요. 이는 지난해 롯데마트 매출과 비슷한 수준입니다. 한편, 코스트코 양재점은 세계 코스트코 매장 중 가장 높은 매출을 기록하기도 했습니다.

월마트도 실패한 한국시장에서 ‘코스트코’가 성공한 이유는 뭘까
글로벌 유통업계에서 한국 시장은 ‘무덤‘으로 불린다. 전 세계 유통업계 두 챔피온 미국 ‘월마트(Walmart)‘와 프랑스 ‘까르푸(Carrefour)‘에게 ‘사업 실패’라는 치욕를 안긴 나라이기 때문이다. 까르푸는 1996년 당시 국내 진출 해외 기업 사상 최대 금액인 9억2500만 달러(약 1조700억원)에 이르는 투자를 단행했지만 10년 만에 이랜드에 매각됐다. 월마트도 한국 진출 8년 만에 스스로 사업 실패를 인

이렇게 20년이 넘는 시기 동안 한국에서 거침없는 행보를 보인 코스트코에 최근 긴장감이 감돌고 있습니다. 국내 유통 강자인 신세계그룹이 코스트코의 '완벽한 복제판'이라 불리는 트레이더스를 내놓은 것인데요. 여기에 더해 쿠팡이 다양한 상품을 저렴한 가격에 판매하며 코스트코를 위협하고 있습니다. 실제로 유통 업계 내 경쟁이 심화되며 코스트코코리아의 수익성은 악화되는 모습을 보이고 있는데요. 매출이 크게 증가했던 지난해에도 코스트코코리아의 영업이익률(영업이익/매출)은 후퇴하는 모습을 보였습니다. 2015년 4.5%였던 영업이익률은 지난 5년 사이 3.3%로 감소했죠. 코스트코코리아의 '24년 왕국'이 흔들린다는 우려가 제기되는 이유입니다. 코스트코코리아는 이러한 위기를 타개하기 위해 새로운 전략을 시도하고 있습니다.

지난달 코스트코코리아는 CJ대한통운과 손을 잡고 '얼리 모닝 딜리버리'라는 새벽 배송 서비스를 시작했습니다. 오후 5시까지 5만원 이상 구매할 경우 다음 날 오전 7시까지 해당 상품을 배송해주는 시스템인데요. 트레이더스에서 새벽 배송 서비스를 이용하려면 12만원 이상 주문해야 하기에 코스트코코리아의 새벽 배송 서비스는 경쟁사에 비해 주문 허들이 낮다는 평가를 받고 있습니다. 코스트코가 한국을 포함한 13개 진출국에서 '배송 제로'의 경영방침을 고집해왔다는 점을 고려하면 이러한 새벽 배송 서비스는 굉장히 획기적인 조치라고 할 수 있죠.

다만, 일각에서는 코스트코코리아의 새벽 배송 서비스에 대해 우려의 시선을 보내고 있는데요. 코스트코코리아의 수익성이 악화되고 있는 상황에서 막대한 판매관리비가 필요한 새벽 배송 서비스를 시작하게 되면 코스트코코리아의 실적이 더욱 악화될 것이라는 관측입니다.

코스트코코리아의 얼리 모닝 딜리버리 ⓒ 코스트코코리아 홈페이지
오프라인 강자 코스트코도 새벽배송 ‘맛보기’
오프라인 점포 영업에 주력해온 창고형 대형 할인매장 코스트코가 새벽 배송 서비스를 시작했다. 아직은 일부 지역에서만 시행하는 데다 취급 품목도 제한적이지만 시장성을 테스트하는 단계를 거친 후 온라인몰 강..

숫자로 보는 코스트코

매출 및 영업이익
코스트코의 지난 5년간 실적 (사업연도 종료일 : 8월 말)

코스트코의 매출과 영업이익은 지난 5년간 꾸준히 증가했습니다. 상대적으로 오프라인 할인매장에 불리했던 코로나19 시기에도 코스트코의 상승세는 이어졌는데요. 앞서 언급했듯 코스트코의 철저한 재고 관리 노하우와 상품을 대량으로 저렴하게 판매하는 정책이 빛을 발한 덕분이었죠. 코로나19의 확산세가 사그라들고 경제활동이 재개된 지난해 4분기(2021년 5월~8월)에는 분기 기준 매출이 600억 달러를 넘으며 최고치를 기록하기도 했습니다.

다만, 코스트코의 5년 평균 영업이익률은 3.3%로 매우 낮은 편인데요. 아마존(5.3%)뿐 아니라 월마트(4.5%)와 비교해볼 때도 낮은 수준이죠. 이는 가격 경쟁력을 내세우는 코스트코의 경영 방침에서 비롯된 것인데요. 코스트코는 높은 수익성을 추구하기보다는 많은 고객을 확보해 상품 판매를 늘리겠다는 전략입니다.

주가 및 시가총액
지난 5년간 코스트코의 주가 추이

코스트코의 주가는 안정적인 실적에 기인하여 꾸준한 상승세를 보이고 있습니다. 지난 5년간 코스트코의 주가는 약 4배 가까이 증가했는데요. 특히, 지난 1년 사이 40% 넘게 상승하며 빅테크 기업이자 세계 유통 업계 최강자인 아마존을 압도하는 상승세를 보였습니다.

″코스트코, 견고한 기초체력…실적 개선세 이어갈 것”
코스트코가 안정적인 실적을 바탕으로 주가 오름세를 보일 것이란 전망이 나온다. 다만 밸류에이션이 높아진 만큼 주가 조정 시 매수 기회로 활용해야 한다는 조언이다. 19일 코스트코 주가를 보면 547.61달러로 연초 이후 44%가량 상승했다. 고객 수 증가와 거래대금 증가에 힘입어 탄탄한 실적을 이어가자 주가도 오름세를 보이고 있는 것으로 분석된다. 코스트코의 1분기(9~11월) 매출액과 EPS는 시장

최신 이슈 : 회비 인상

최근 코스트코가 연회비를 올릴 것이라는 관측이 제기되고 있습니다. 코스트코는 전통적으로 5~6년마다 연회비를 인상해왔는데요. 코스트코가 마지막으로 회비를 인상한 것이 2017년 6월이기에 올해 연회비를 인상할 시기가 돌아왔다는 것입니다. 또한, 현재 코스트코의 회원 갱신율이 90% 수준으로 높게 유지되는 만큼, 코스트코가 고객 이탈에 대한 부담 없이 연회비를 인상할 수 있을 것으로 분석되죠.

하지만 코스트코 측은 "현재의 거시적 환경과 유례없는 인플레이션, 소비자에게 가해지는 부담을 고려하면 지금 연회비를 인상하는 것은 적절한 시기가 아니다"라고 밝혔는데요. 코로나19와 중국 봉쇄, 러시아의 우크라이나 침공, 공급망 불안, 인플레이션 등으로 경제 성장이 둔화되고 있는 만큼 연회비 인상에 대해 조심스러운 입장입니다.

다만, 전례 없는 인플레이션이 계속되는 만큼 코스트코도 치솟는 물가의 영향을 완전히 피하지는 못했습니다. 자사 매장에서 판매하는 빵 메뉴의 가격을 인상할 것이라고 밝힌 것인데요. 코스트코의 넬슨 부사장은 "머핀과 크루아상 재료의 가격이 지난해 4배까지 올랐기 때문에, 최근 머핀과 크루아상 가격을 마지못해 인상했다"고 설명했습니다.

업계에서는 인플레이션이 심화되어 상품의 원가가 올라갈 경우 코스트코가 연회비를 올릴 수밖에 없을 것으로 관측하는데요. 연회비 인상은 수익성 개선으로 이어질 수 있기 때문에 투자업계에서는 코스트코의 주가에 대한 기대감이 고조되고 있습니다.

[이슈크래커] “지금도 비싼데”...코스트코, 연회비도 오르나
코스트코가 연회비 인상을 추진 중이란 소식이 들리고 있습니다.7일(현지시각) 미국 투자 전문매체 마켓워치는 코스트코홀세일(글로벌 코스트코)이 회

SWOT 분석

SWOT 분석은 기업의 강점, 약점, 기회와 위협을 분석하는 기법입니다. 강점과 약점은 기업 내부적인 환경을, 기회와 위협은 외부적인 환경을 분석합니다.
  • Strength(내부적 강점) : 회원제와 창고형의 매장 운영 방식, 소수 상품 취급을 통한 뛰어난 재고 관리 능력과 높은 공급자 협상력, 1국가 1카드 정책은 코스트코의 내부적 강점입니다. 코스트코는 이를 통해 질 좋은 상품을 저렴한 가격에 판매한다는 비전을 실현할 수 있었고, 이는 높은 고객 신뢰도와 충성도로 이어졌습니다.
  • Weakness(내부적 약점) : 코스트코의 매출은 미국과 캐나다에 대한 의존도가 매우 높은 편인데요. 이들에 대한 매출 의존도는 86%가 넘습니다. 이는 월마트의 매출 중 북미에서 발생하는 비율이 57%라는 점과 대조적입니다.
  • Opportunity(대외적 강점) : 전 세계에서 코로나19 확산세가 감소하며 일상 회복이 재개되고 있습니다. 이는 오프라인 매장을 운영하는 코스트코에 대외적 강점으로 작용합니다.
  • Threat(대외적 약점) : 이커머스 시장의 급격한 성장은 코스트코의 대외적 약점입니다. 2020년 2조 4,150억달러 수준이었던 글로벌 이커머스 시장 규모는 2025년 3조 4,533억달러로 확대될 것으로 예상되는데요. 이에 코스트코는 2019년부터 이커머스 분야에 투자를 확대하고 있습니다.

지금까지 위기를 기회로 바꾸며 견고한 성장을 이어온 코스트코에 대해 알아보았습니다. 코스트코의 차별화된 성공 비결이 앞으로도 유효할지 지켜볼 필요가 있겠습니다.


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