얼어붙은 IPO 시장, 역주행하는 쏘카

얼어붙은 IPO 시장, 역주행하는 쏘카

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🐪 EDDIE

CJ올리브영(올리브영)이 기업공개(IPO) 일정을 잠정 연기했습니다. 지난달까지만 해도 연내 상장을 목표 중이라고 밝혔었는데요. 위축된 투자심리를 고려해 결국 상장을 연기한 것으로 보입니다.

올리브영은 왜 상장을 중단한 거지?

올리브영은 코로나19 사태 속에서도 좋은 실적을 기록해왔습니다. 그러나 증시가 부진한 상황에서 기업가치를 제대로 평가받기 어려우리라 판단하고 상장을 철회했는데요.

  • 올리브영은 현재 국내 헬스앤뷰티(H&B) 시장의 85%를 점유하고 있습니다. 작년에는 매출 2조 1,192억원, 영업이익 1,378억원을 달성했는데요. 전년 대비 매출이 13%, 영업이익은 38% 늘어난 것이죠.
  • 경쟁업체인 롭스와 랄라블라 등이 같은 기간에 적자를 이어가며 매장 수를 줄여 나간 것과 대조되는 행보입니다.
  • 그러나 좋은 실적과는 별개로 증시가 부진하며 IPO 시장 투자심리도 위축됐습니다. 회사 관계자는 “현재 시장 상황을 고려했을 때, 기업가치를 제대로 평가받기 어렵다는 주주들의 의견이 있었다”라고 설명했죠.

왜 기업가치를 높게 평가받기 어려운 거지?

IPO 시장이 침체한 주요 원인 중 한 가지는 금리 인상입니다.

  • 코로나19 발발 이후, 전 세계 정부는 경기 부흥을 위해 시중에 많은 돈을 풀었습니다. 유동성(시중에 풀린 돈)이 높아진 것이죠. 이 덕분에 많이 기업이 작년에 기업가치를 높게 평가받을 수 있었는데요.
  • 높아진 유동성 탓에 물가상승률이 너무 높아지자 전 세계 중앙은행이 최근 잇달아 금리를 인상했습니다. 시중 유동성을 낮추기 위함이었죠.
  • 금리가 인상될 경우, 투자자들은 높은 위험을 부담하지 않아도 이익을 얻을 수 있는데요. 자연스럽게 위험자산 투자 심리가 위축됩니다. 즉, 기업이 기업가치를 높게 평가받기가 어려워지는 것이죠.

연이은 코스피 상장 철회

당장 올해만 벌써 4개 이상의 기업이 코스피 상장을 철회했습니다.

  • 현대엔지니어링, SK쉴더스, 원스토어는 최종 공모가 확정을 위한 수요 예측을 시행했는데요. 회사 가치를 적절히 평가받기 어렵다는 점을 근거로 상장을 철회했습니다.
  • 2011년, 2018년에 이어 올해 3번째로 상장에 도전한 현대오일뱅크도 같은 이유로 수요예측조차 포기하고 상장 철회신고서를 제출했는데요.

이 와중에 상장을 강행하는 쏘카?

이런 상황에서도 쏘카는 8월 중 코스피에 상장하겠다는 계획을 발표했습니다.

  • 쏘카는 최초로 유니콘(기업가치 1조원 이상) 특례 방식으로 코스피에 상장하는데요. 지난 4일부터 이틀간 기관투자자를 대상으로 수요예측을 진행했으며 오는 10일부터 이틀간 일반청약을 실시합니다.
  • 박재욱 쏘카 대표는 IPO 시장의 침체는 인정하면서도 상장 철회 가능성은 없다고 못을 박았습니다. 제때 공모자금으로 M&A, 신사업에 투자해 한 단계 더 나아가겠다고도 덧붙였죠.

코스닥에서는 상장이 활발하다던데?

여러 기업이 연이어 코스피 상장을 반려하고 있는 와중에, 코스닥 시장에서는 상장이 원활히 이뤄지는 중입니다.

  • 올해 들어 지난 2일까지 코스피에 신규 상장한 종목은 총 4곳이었는데요. 같은 기간 코스닥에 신규 상장한 종목은 총 53곳에 달합니다.
  • 기업인수목적회사(스팩) 합병을 통한 코스닥 우회상장도 늘어나고 있습니다. 올해 들어 국내 증시에 상장한 스팩은 총 20개인데요. 작년 같은 기간 대비 66% 늘어난 수치입니다.
  • 스팩 합병 상장 시, 기업은 수요예측을 거치지 않아도 됩니다. 절차도 비교적 간단한데요. 주식시장 상황에 영향을 받지 않고 대규모 투자자금을 조달할 수 있다는 점에서 스팩 합병 상장은 더욱 활발해질 전망입니다.

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