미국 3월 CPI 쇼크, 멀어진 금리 인하

🛑 작년 12월, 질주하던 미국 연방준비제도(연준)의 금리 인상 열차가 멈췄습니다. 기준금리를 11차례나 올린 뒤였죠. 고금리로 신음하던 가계와 기업은 빠르면 5월, 늦어도 6~7월엔 금리가 낮아질 것으로 기대했는데요. 사그라들던 물가가 다시 고개를 들면서 금리 인하 가능성이 꺾였습니다.

멀어지는 2% 목표

🔥 기름 부은 3월 CPI: 지난 10일 발표된 미국 3월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 충격을 몰고 왔습니다. CPI가 전년 동월 대비 3.5% 오르며 6개월 만에 상승폭이 가장 컸죠. 2월에 기록한 3.2%를 크게 웃돌았고, 예상치(3.4%)도 뛰어넘었습니다.

😥 가뜩이나 상황 안 좋았는데: 앞서 1월(3.1%)과 2월(3.2%) 소비자물가 역시 상승세였던지라 인플레이션 부활 우려가 커진 상황이었는데요. 제롬 파월 연준 의장은 이에 대해 계절적 요인이 있지만, ‘울퉁불퉁한 길🔍’(Bumpy Road)을 따라 물가가 하락하는 추세에 있다는 입장엔 변화가 없다고 언급했죠. 하지만, 3월 CPI 상승률이 다시 치솟으면서 파월 의장의 낙관론에도 경고등이 켜졌습니다.

🔥 고용은 여전히 뜨거워: 지난 5일 미국 노동부가 공개한 3월 미국 비농업 고용자 수 증가 폭 역시 30만 3천 명으로 예상치였던 21만 2천 명을 크게 웃돌았는데요. 강력한 고용은 호경기로 인한 물가 상승 가능성을 높이는 주요 요인 중 하나입니다.

금리 인하에 켜진 적신호

😰 금리 인하, 힘들어지는 거 아니야?: 여기에 원유 등 원자재 가격도 치솟으면서 금리 인하 시기는 점점 멀어지는 모습입니다. 러시아-우크라이나 전쟁 장기화, 이스라엘의 시리아 내 이란 영사관 폭격에 따른 중동 정세 악화 등으로 올해 들어 국제 유가가 20% 넘게 올랐는데요. 경기 변화에 민감한 구리, 석유화학산업의 주요 원료인 나프타 가격도 급등했습니다.

🤷 FOMC 의사록: 지난 10일 공개된 3월 공개시장위원회(FOMC) 의사록도 심상치 않았습니다. 의사록에 “위원들은 인플레이션이 2%를 향해 안정적으로 움직이고 있다는 더 강한 확신이 들기 전까지는 기준금리를 인하하는 게 부적절하다고 판단했다”라는 내용이 포함된 건데요. 금리 인하를 향한 기대감에 찬물을 끼얹는 소식이었습니다.

👀 뒤바뀌는 전망: 시장의 기준금리 인하 전망도 속속 바뀝니다. 글로벌 투자은행 JP모건과 노무라는 미국 기준금리 인하 시작 시점에 대한 전망을 기존 6월에서 7월로 변경했죠. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 6월 금리 인하 가능성은 50%대에서 20% 아래로 떨어졌습니다.

여러 가지 파급효과

🗽 치솟는 국채 금리: 물가 급등 소식에 미국 국채 금리🔍는 수직 상승했습니다. 미국 10년물 국채 수익률은 4.35%에서 4.5%로 올랐고, 기준금리에 민감하게 반응하는 2년물 국채 수익률 역시 4.72%에서 4.97%로 올랐습니다.

📉 흔들린 주식시장: 국채 금리 상승에 주식 시장도 크게 흔들렸는데요. 지난 10일(현지 시각) S&P500은 전일 대비 0.95% 하락했고, 나스닥 역시 0.84% 하락하며 지난 3월 기록한 고점과 멀어졌습니다.

😲 역대급 엔저: 고금리 장기화 전망에 달러 강세도 뚜렷합니다. 지난 10일(현지 시각) 뉴욕 외환시장에서 달러/엔 환율이 153엔을 돌파하며 엔화 가치가 34년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 일본 정부가 외환시장 개입 가능성까지 시사했죠. 달러/원 환율 역시 1,364원을 돌파하며 17개월 만에 가장 높았습니다.